从7月1日起，2831项商品的出口退税政策将作出调整。近日，28家上市公司就因出口退税率调整所带来的影响发布公告，根据公告中预测的利润下降金额计算，此次出口退税调整影响相关公司业绩为14.09%。
低盈利公司受影响巨大
自从6月20日，财政部对部分商品出口退税率实施下调以来，投资者就非常关注这一政策的出台会对相关公司产生多大的影响。已发布公告的28家上市公司中，14家公司预测了利润下降情况，金额合计2.83亿元。在计算利润下降占净利润的比例时，我们剔除了*ST黄海、马龙产业两家2006年亏损的公司，其余12家公司因出口退税率下调减少利润约2.66亿元，占去年净利润总额的14.09%。从出口退税率下调比例来看，28家上市公司平均下调8.29%。
利润减少金额最多的是云天化，该公司子公司重庆国际复合材料有限公司的玻璃纤维产品出口退税率将由现在的13%降低到5%。按出口退税率下调8%计算，预计2007年重庆国际将减少利润约5000万元左右。
虽然云天化预计利润减少5000万，但是这一金额只占2006年净利润的8.53%，低于平均水平。真正受出口退税率下调影响较大的是净利润不高、盈利能力不强的上市公司。12家预测了利润下降金额的公司中，江山化工等5家上市公司2006年净利润低于1亿元，它们预测的利润下降金额合计8100万，占2006年净利润总额的比例达到了50.46%，也就是说这些盈利能力不强的上市公司将因出口退税调整导致净利润下滑一半左右。
政策调整加速股价下跌
6月20日以来，大盘出现了大幅的调整，沪指下跌了8.32%，个股股价也普遍出现了下挫。而出口营业收入占比较大的上市公司受到了出口退税率下调影响，下跌幅度明显高于沪指水平。
剔除停牌的包头铝业，其余披露公告的27家上市公司6月20日以来平均跌幅为18.28%。12家公司跌幅超过20%，占总数的44.44%，25家公司跌幅超过沪指跌幅，占总数的92.59%。
预测了利润下降金额的14家公司跌幅更大，6月20日以来平均跌幅为20.17%。林海股份虽然预测利润只下降了450万元，但是股价却在短短的7个交易日中下跌了30.44%。
政策影响500多家公司
2831项将要调整出口退税政策的商品约占海关税中全部商品总数的37%，这些商品也是出口导向型上市公司的主要产品，因此，披露公告的28家上市公司只是冰山一角。数据统计显示，559家上市公司在2006年年报中披露出口业务收入的数据，金额合计4773.78亿元，平均每家公司8.54亿元。
随着下半年出口退税政策的调整，上市公司的经营情况也将发生变化。首先，除了预测利润下降水平的公司之外，其他公司也在公告中表示，出口商品的出口退税率调整将对2007年利润产生较大或者重大的影响。不过，政策调整并不是上市公司业绩的决定因素，比如兴发集团在表示出口退税率调整将影响2007年主营业务利润3000万元左右的同时，预测公司经营业绩同比上升约50%-70%。
其次，不少公司公告表示面对政策调整的影响将采取积极措施，包括有降本增效、降低成本、提高产品质量和扩大产品销量等多个方面，上市公司的这些措施将可以在一定程度上降低此次出口退税率调整对公司产生的不利影响。
另外，目前上市公司披露的利润影响程度是简单的根据2006年的出口情况进行的估算，而出口退税的计税依据是出口产品的购进成本，二者存在一定差距。 |
